Corrida da IA: Investidores dos EUA e China apostam nos dois lados da "Cortina de Silício"

Enquanto os Estados Unidos e a China travam uma disputa acirrada para construir cadeias de suprimentos de inteligência artificial (IA) totalmente separadas, os investidores estão jogando nos dois times. Bancos americanos continuam a financiar startups de IA na China, enquanto o capital chinês flui fortemente para empresas de tecnologia nos EUA.

As apostas são altíssimas. Até o momento, bancos de Wall Street atuaram como coordenadores em 19 ofertas de ações de empresas chinesas de alta tecnologia, movimentando cerca de US$ 17,2 bilhões este ano (quase 30% do total de emissões do setor). Liderando esse financiamento tecnológico na China neste ano estão bancos como o Goldman Sachs e o Morgan Stanley, com volumes de US$ 2,05 bilhões e US$ 2,02 bilhões, respectivamente, seguidos pelo JPMorgan (US$ 1,1 bilhão) e Citigroup (US$ 330 milhões).

O fluxo de capital chinês para os EUA

Na outra ponta, as ações dos EUA — especialmente no setor de semicondutores — são o destino favorito dos fundos chineses voltados para o exterior. O valor das ações americanas mantidas por residentes de Hong Kong e da China continental saltou 23% no último ano, ultrapassando a marca de US$ 750 bilhões.

O mercado privado de IA nos EUA também tem recebido injeções massivas de capital asiático. Após um período de baixa, os investimentos vinculados à China em empresas privadas de IA nos EUA se recuperaram fortemente, atingindo impressionantes US$ 18 bilhões em 2025 — um salto impulsionado em grande parte pela rodada de financiamento de US$ 9,76 bilhões da Skild AI. Até o terceiro trimestre de 2026, esse valor já soma cerca de US$ 8,9 bilhões.

A "Guerra Fria" tecnológica e a Cúpula Trump-Xi

Essas conexões financeiras, evidentes em divulgações públicas, colocam os concorrentes em uma rivalidade que analistas já comparam à Corrida Espacial da Guerra Fria. A inteligência artificial certamente estará no centro das atenções quando Donald Trump e Xi Jinping se encontrarem em Washington nesta semana.

Para os investidores, essa exposição mútua funciona como uma "rede de segurança". Ter interesses financeiros cruzados ajuda a manter as relações estáveis, mesmo que as expectativas de grandes avanços diplomáticos no encontro entre os dois líderes sejam baixas.

A conectividade financeira se aprofundou apesar da busca da China por autossuficiência em IA e da iniciativa Pax Silica dos EUA, que visa proteger suas linhas de suprimento tecnológico. Embora Washington restrinja o fornecimento de chips de ponta para a China e limite os investimentos diretos em setores sensíveis, as regras possuem brechas para valores mobiliários negociados publicamente. Isso permitiu que Wall Street continuasse participando do boom de listagens de IA na Ásia.

Na visão de James Buckley-Thorp, fundador e CEO da empresa de IA Atlian, os bancos de Wall Street estão basicamente "lucrando dos dois lados de uma guerra fria". Ele destaca que as restrições dos EUA acabaram impulsionando o interesse no desenvolvimento de tecnologias domésticas na China. "Haverá duas internets, duas pilhas de chips, dois livros de regras, e seu portfólio precisa de um passaporte para ambos", afirmou.

Riscos no horizonte

Apesar do otimismo dos investidores, há tensões evidentes. Legisladores dos EUA já criticaram bancos americanos por subscreverem listagens de empresas chinesas supostamente ligadas a forças militares. Washington também continua adicionando empresas da China à sua lista de restrições.

Ainda assim, por enquanto, os investidores de ambos os lados da chamada "Cortina de Silício" preferem diversificar suas apostas. "Provavelmente não haverá um único vencedor na corrida de IA entre EUA e China", avalia Xile He, cofundador da startup BrentX, sediada em São Francisco. "Do ponto de vista de um investidor, apostar inteiramente em um lado é um grande risco."